简
繁价格运行逻辑：
1.11月国内制造业PMI超预期，海外财政刺激再度提上议程，美元指数向下试探90关口，宏观面利多铜价。
2.精铜社库小幅止跌反弹，月内在进口窗口打开及北方户外施工停滞的双重利空下，精铜有累库风险，可能拖累价格。
3.供应端维持偏紧，铜精矿TC低位震荡，年内难有反弹，精废价差低位运行，废铜货源紧张的情况可能到12月下旬才有改善。
行情展望及策略：
沪铜急涨后震荡整理，前期利好体现相对充分，月内基本面有潜在利空，限制价格上冲动能，建议多头获利了结，短线观望为主。中期来看，通胀逻辑仍有交易空间，沪铜突破5.6w后，上方交易空间打开，长线维持多头操作。
风险提示：
疫苗或财政刺激不及预期，流动性明显收紧
