12月14日一德期货铜早评

【市场信息】：上周伦铜小幅上涨，沪铜主力合约收涨，国际铜收涨，LME铜库存146325吨，相比上周减少3350吨；上期所铜库存较上周减少15691吨至82092吨；上海保税区库43.4万吨，相比上周减少0.2万吨。

【投资逻辑】：宏观面，英国开始新冠肺炎疫苗的首轮接种，美国疫苗获批在即，面对疫情冲击，欧洲央行将紧急资产购买规模扩大5000亿欧元，同时市场对于美国新一轮刺激政策的预期在不断增强，美元指数低位运行。供应端，矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局，TC依旧维持在49美元以下的低位。冶炼端，四季度冶炼检修将明显减少，产量将处于高位。废铜供应维持偏紧的局面。需求面，新能源汽车需求旺盛，临近冬季，热水器、暖通空调等订单好转，铜管订单量增长。国内铜库存下跌，铜价快速攀升后下游畏高接货谨慎，现货升水有所回落。

【投资策略】：铜市宏观面偏正面，供需阶段性走强，短期铜价或呈偏强走势。