12月17日方正中期期货铜早评

方正中期期货 2020-12-17 09:41

隔夜铜价继续小幅走强,沪铜2101收于58060,整体仍处于高位震荡。欧元区12月制造业PMI较前值回升,随着疫情好转,对经济的负面影响减弱,不过美国疫情形势依然不容乐观,且美国接近达成9000亿财政刺激协议,美元走弱,均提振铜价。中国经济呈现加速复苏趋势,1-11月城镇固定资产投资、规模以上工业增加值、房地产投资同比等均较前值继续上升,11月贸易顺差创纪录以来新高,央行连续两个月超额续作MLF,避免年底容易发生的流动性紧张。

供需方面,自由港与国内四家冶炼厂敲定2021年长单TC为59.5美元/吨,料前值下降2.5美元/吨,表明市场预期明年铜矿供应延续紧俏格局,尽管明年矿山增量料高于冶炼厂,但当下铜矿现货加工费持续处于50美元下方,且冶炼厂存在部分闲置产能,因此明年长单加工费反而较今年下滑,且基本符合市场预期。冶炼厂维持高产,SMM预计12月产量有望高达86万吨,创年内单月产量新高。下游消费尚可,但高铜价在一定程度抑制下游采购及消费。铜管、铜棒、铜板带箔订单持续改善,电力用铜杆表现不佳,漆包线用铜杆订单火爆。国内库存走弱,上周上期所库存下降15691吨至82092吨。

总的来看,宏观及基本面对铜价均有支撑,但铜价自3月底以来持续反弹,尚无明显回调,且在持续走高后,高位获利了结盘增多,波动增大,短期料高位震荡,但上行趋势未改,伦铜上方压力位8000,沪铜60000。

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