2020年12月21日铜冠金源期货铜周报：铜价再创新高，未来上涨仍有空间

　　上周国内外铜价走势延续了此前的上涨趋势，价格继续上涨，并创出了新高。尽管此前国内铜价出现冲高回落的走势，但是沪铜价格仅在上半周有所休息，下半周就再次上涨，价格已经接近 6 万关口。刺激铜价上涨的因素还是来自于宽松的宏观环境以及不断增长的消费。美联储在最新的议息会议之后发布讲话，态度继续鸽派，未来宽松政策将延续，也将继续支撑铜价走势。而上周国内发布的 11 月经济数据显示，国内无论是基建还是房地产数据都继续超出预期，显示了需求端良好的增长态势，特别是房地产竣工数据连续 2 个月出现增长，有利于地产后周期的有色需求。而上周我们从库存数据也可以看出这一趋势，上周国内库存继续下降，交易所库存已经仅余 7 万多吨，再次创下新低，伦敦 LME 库存也是出现了大幅回落，都从微观角度体现了需求端的复苏势头，这也将继续支撑铜价稳步上涨。但美中不足的是，我们看到了上周换月之后，国内铜现货贴水大幅扩大，下游开始出现畏高情绪，这对于铜价涨势有所不利。而我们认为，随着铜价在高位继续回升，下游需求不见回落，最终现货市场还将继续跟上。

　　总体而言，我们继续坚定看好铜价，看好铜价涨势延续至明年年初，但是上涨节奏发生变化，盘中波动更加剧烈，不宜急切追涨。