7月23日申银万国期货铜铝早间评论

　　铜：周末夜盘铜价反弹，受库存下降及获利回吐带动。此前特朗普威胁对所有中国商品加收关税，令价格下跌，并使得人民币汇率走弱。周五上期所库存下降23377吨，至21.13万吨，LME库存下降1150吨，两个交易所库存下降支撑价格。国际铜研究小组数据显示，4月份全球铜短缺9.8万吨，1-4月份过剩6.1万吨，符合一季度走势。短期铜价可能企稳，关注人民币汇率走势及中美贸易战进展。

　　铝：上周五夜盘铝价小幅回升，继续底部震荡走势，但从图形上看铝价或将迎来短期突破。现阶段中美首批互征关税已经实施，有消息称特朗普政府未来将再向中国2,000亿美元商品加征关税的计划，听证顺利的话将在8月30日生效。基本面上，国内目前的铝消费仍然不错，基差临近交割逐步回归；境外方面基差维持高位，全球库存继续走低。我们认为铝的基本面未出现明显恶化，但在贸易战有升级的迹象下，操作中建议观望为主，有乐观者可逢低买入。