12月25日一德期货铜早评

　　【市场信息】：昨日伦铜小幅下跌，沪铜主力合约收涨，国际铜收涨，LME铜库存减3275吨至116100吨；上期所铜增加977吨至29304吨；上海保税区库43.9万吨，相比上周增加0.5万吨。

　　【投资逻辑】：宏观面，美国疫苗获批，美联储维持货币政策和债券购买计划不变，美国9000亿美元的刺激法案已经表决通过，美元指数保持低位。国内工业数据表现强劲。供应端，矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局，TC依旧维持在49美元以下的低位。冶炼端，四季度冶炼检修将明显减少，产量将处于高位。废铜供应维持偏紧的局面。需求面，线缆方面环比略有改善，家电、汽车等板块的良好表现带动漆包线、铜管、铜板带的消费。现货转为升水。

　　【投资策略】：铜市宏观面偏正面，供需中性，短期铜价或呈高位震荡走势。