12月28日东证期货铜早评

基本面：英国和欧盟终于达成英退贸易协议，使得无序退欧的混论局面得以避免，英镑强势反弹，加之美国经济数据表现不及预期且救助法案有望推出，使得美指再度乏力。供给方面，上游国内铜矿供应偏紧，国内冶炼厂同意明年一季度铜矿加工费为每吨53美元，较今年四季度的每吨58美元进一步下调，冶炼成本持续高企，不过高品位废铜流入增多，废铜替代性预计增强。需求方面，下游市场需求维持较好表现，其中电缆企业开工保持高位，终端行业延续向好，使得需求前景乐观，对铜价形成支撑。截止12月23日，LME铜库存为119375吨，日减225吨，连降12日。截止12月18日当周，上期所沪铜库存报74222吨，周减7870吨，为2014年6月以来新低。

持仓：沪铜2102合约前20名多头持仓77321手，增加1325手，空头持仓82119手，增加1079手。

策略建议：美元指数反弹发力，去库延续或支撑铜价企稳震荡。

风险因素：需求远不及预期。