1月4日一德期货铜早评

　　【市场信息】：上周伦铜小幅下跌。沪铜主力合约收跌，LME铜库存107950吨，相比上周减少8150吨；上期所铜库存较上周增加11530吨至86679吨；上海保税区库44.9万吨，相比上周增加0.5万吨。

　　【投资逻辑】：宏观方面，多空交织，美国总统签署新一轮刺激法案，欧盟启动大规模新冠疫苗接种计划，美元再次跌破90关口，中国12月制造业 PMI 环比虽有回落，但仍连续10个月位于扩张区间。但另一方面全球疫情感染人数激增，变异病毒可能对经济修复形成拖累。供应端，矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局，TC依旧维持在50美元以下。冶炼端，中国冶炼企业年末冲量迹象明显。精废价差扩大，不利于精铜消费。需求面，线缆方面环比略有改善，家电、汽车等板块的良好表现带动漆包线、铜管、铜板带的消费。国内铜库存增加，现货升水走弱。

　　【投资策略】：铜市宏观面边际转弱，供需中性，短期或以高位震荡为主。