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繁【锌】交易机会：近期短线交易为宜，但中期承压格局依旧。跨期：近期基差预计走强。
操作理由：
1、市场情况：近期国内多家锌冶炼企业因亏损原因检修仍较多，锌锭释放收缩以及消费淡季不淡，库存再度下滑，另外，国内宏观利空情绪及流动性略有缓解，预计锌价短期内仍维持反弹，不过，中线海外矿供给缺口收窄且逐渐走向宽松趋势已达成市场共识。
2、基差情况：沪1#锌21660元/吨，较1809升水345元/吨。现货商报升水180元/吨，本周有所回落，处2013年来区间高位。
3、库存情况：上期仓单减少226吨至10703吨，6月中来减约70%，整体处2007年来的区间低位。LME库存减750吨至249650吨，3月来震荡小幅增仓态势有所缓和，整体仍处1990年来低位。
4、理论利润：进口理论盈利200元/吨，处2010年来中轴偏高位；生产利润率5%，处2010年来区间偏高水平。Zn50内蒙TC(周)报3750-4450元/吨，近两周持稳，部分炼厂仍处检修状态，预计8月加工费仍走高。
5、主力资金：净多头寸，净多占比1.88%，本周小幅增多，7月上旬以减多为主。
【铝】
交易机会：目前盘面并未实质性转强，短波段交易为宜。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：海外库存增幅已经减缓，国内方面环保整治趋紧以及去产能预期的强化，同时环保整治导致本已趋紧的铝土矿更加紧张，氧化铝亏损实行弹性生产，不过国内仍存高库存压力，铝市资金风险偏好不高，或限制涨幅。
2、基差情况：上海A00铝14120元/吨，较1809贴水215元/吨。现货商报贴水60元/吨，近一周小幅扩张，处2009年来区间中轴偏高水平。粤沪价差130元/吨，本周再度走高，处今年中轴偏高水平。
3、库存情况：上期仓单减少209吨至725540吨，4月底来累计回落17%，但仍为纪录高位。LME库存增2850吨至1212125吨，7月来小增约10%，仍处2008 年来低位。
4、理论利润：进口理论亏3300元/吨，处近年低位；理论生产利润6月中来小幅回落，但2018年来震荡走高。铝棒与铝锭价差自6月中来持续小幅回落，为近年区间中轴偏低水平。
5、主力资金：净空状态，净空占比1.063%，近一周多头略有减弱。
【铜】
交易机会：本周可望延续反弹，但5万上短多建议逢高离场，震荡市。跨期，暂观望。
操作理由：
1、市场情况：短期铜下游核心需求尚可，而供应方面的弹性短期或受到限制，铜价格继续受到现货市场支撑。
2、基差情况：上海1#铜报49190元/吨，较1809贴水120元/吨。现货商报升水10元/吨，本周持稳，处2009年来区间中轴水平。国内20%铜精矿均价约39800元/金属吨，较上周末涨600元/金属吨。
3、库存情况：上期仓单减少3338吨至101448吨，6月中来减28%，年内高位。LME库存减275吨至254425吨，3月来累计回落34%，1980年来中轴偏低水平。
4、理论利润：进口理论亏损300元/吨，处2013年来区间中轴水平。精废比近一周持稳，处2013年来偏高水平。
5、主力资金：净空状态，净空占比9.93%，本周总体持稳。
【镍】
交易机会：短多仍建议回避，中期供需格局仍偏多，静待企稳参与。跨期：观望.
操作理由：
1、市场情况：近期环保撤离后镍铁部分已复产，然而复产不及预期，镍铁供应紧张支撑镍价高位震荡。7月上旬不锈钢累库现象重现，不锈钢企再次大幅检修保价，在贸易战偏空氛围下，镍价存在向下调整压力，但镍基本面依旧夯实，可以等待回调做多机会。
2、基差情况：沪1#镍109875元/吨，较1809升水315元/吨。金川镍及俄镍现货分别报升水1050元/吨及75元/吨，金川镍7月来回升至近年高位，俄镍则延续6月底来低位整理。
3、库存情况：上期仓单减少114吨至17007吨，延续2016年6月来下降态势，累降85%。LME库存持平吨报260718吨，自2017年10月累计回落44%，1980年来中轴偏低水平。
4、理论利润：进口理论盈利1600元/吨，总体处于近年区间高位。进口镍矿生产镍板理论利润6月来小幅下滑，但仍处于2012年来区间高位。
5、主力资金：净空头寸，净空占比13.22%，7月中来小幅增空。
【铅】
交易机会：近期跌势可能趋稳，近期空单减仓，短波动交易为宜。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：近期国内再生铅炼厂则因铅价迅速下跌利润减弱再度进行减产，而下游铅蓄电池厂商库存销售受阻，整车制造受高温天气影响开工率有所收敛。
2、基差走势：沪1#铅19075元/吨，较1809升水500元/吨。
3、库存情况：上期仓单减少624吨至11234吨，7月来增约310%，仍处2011年来区间低位。LME 库存增300吨至127675吨，7月中来稳中略增，处2009年来区间低位。
4、理论利润：进口理论盈利2400元/吨，近一周继续走高，处于2012年来区间高位。国产原生铅生产利润7月基本持稳于近两年高位，6月底来持稳但2018年来重心整体上移；再生铅利润6月底来回落相对明显，此前自2018年2月底来震荡回升，处近两年区间高位。
5、主力资金：净空头寸，净空占比5.64%，近一周持稳。
【锡】
交易机会：近期维持宽幅震荡市，1809短多单以143600止损。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：日内，下游需求疲弱，市场供需双方均显谨慎，成交寥寥；下半年，国内环保高压及目前全球锡供应仍处紧缺格局会持续为锡价提供抗跌支撑，但宏观面偏空以及下游锡消费处淡季也会束缚锡价反弹上升空间。
2、基差情况：沪1#锡144000元/吨，较1809贴水380元/吨。
3、库存情况：上期仓单减少48吨至5774吨，6月中来小幅回落约20%，仍处2015年高位附近。LME 库存减135吨至3075吨，3月初来反弹之势有所缓和，整体处1980年来区间低位窄幅整理。
4、理论利润：锡理论进口盈利7月来稳中略升，处近年区间高位。国产锡理论生产利润7月来持稳略升，近两年整体下移，目前处于2011年来低位。
5、主力资金：净空头寸，净空占比3.75%，6月中来持续小幅减空。
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