1月14日一德期货铜早评

　　【市场信息】：昨日伦铜小幅收跌，沪铜主力合约收平；美元指数小幅回升。LME铜库存减1200吨至102550吨；上期所铜减少126吨至25893吨 ；上海保税区库45.85万吨，相比上周增加0.85万吨。

　　【投资逻辑】：宏观方面，美国国会正式认证拜登为下届总统，特朗普承诺有序交接权力，财政刺激加码的预期更加充分。主要经济体12月制造业活动继续扩张。政策宽松+国内外经济复苏的宏观支撑主逻辑没有发生转变，但12月的美联储议息会议纪要有货币市场预期改变的理由，打压市场情绪。供应端，矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局，TC依旧维持在50美元以下。冶炼端，中国冶炼企业年末冲量迹象明显。精废价差扩大，不利于精铜消费。需求面，12月电线电缆企业开工率91.02%，环比回落，但临近春节下游企业有一定备库需求，市场对1月消费有一定乐观预期。国内外铜库存下降，现货升水转正。

　　【投资策略】：铜市宏观面偏弱，供需中性，铜价重回震荡区间，短期仍以高位震荡为主。