1月14日建信期货铜早评

　　现货市场，14 日华东现货早间成交出现明显前后区间，第一交易时段（9 点-10 点 15 分）成交集中对当月期货贴水 10 至平水，10 点 30-11 点，现货市场成交迅速恢复，随着期货盘面反弹，现货成交价格转向对期货升水 20-30 元/吨。

　　库存方面，1 月 14 日，国内电解铝社会库存 68.4 万吨，周度累库 2.0 万吨。

　　如我们此前预期，铝价连续下跌，跌破万五支撑之后继续向下试探，14 日主力合约最低已至 14600 元/吨。连续下跌之后，空头力量得到一定释放，短线或有所企稳。基本面上，因临近春节，疫情尚在扩散当中，下游多出现提前放假现象，库存拐点或已确定，季节性累库预期增强，供强需弱背景下绝对价格难有上涨动能。消息显示多家上市公司拟开启套期保值业务，显示铝加工行业对当前高价和高利润已有较强避险心态。维持逢高沽空思路，短线连续下跌后或有所企稳，继续关注 14500 元/吨承接表现。