2021年01月15日一德期货铜早评

【市场信息】：昨日伦铜小幅上涨，沪铜主力合约收涨；LME铜库存减1300吨至101250吨 ；上期所铜减少2308吨至23585吨 ；上海保税区库45.85万吨，相比上周增加0.85万吨。

【投资逻辑】：宏观方面，消息称，美国当选总统拜登将公布1.9万亿美元的刺激计划，昨夜美联储主席讲话称现在还不是退出宽松货币政策的时候，经济离美联储的目标还很远。政策宽松+国内外经济复苏的宏观支撑主逻辑没有发生转变，有利于提振市场情绪。供应端，矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局，TC依旧维持在50美元以下。冶炼端，中国冶炼企业年末冲量迹象明显。精废价差扩大，不利于精铜消费。需求面，12月电线电缆企业开工率91.02%，环比回落，但临近春节下游企业有一定备库需求，市场对1月消费有一定乐观预期。国内外铜库存下降，现货升水转正。

【投资策略】：铜市宏观面趋暖，供需中性，铜价仍位于震荡区间，短期仍以高位震荡为主。