2021年01月18日一德期货铜早评

【市场信息】：上周伦铜大幅下跌，沪铜主力合约收跌；LME铜库存99950吨，相比上周减少2475吨；上期所铜库存较上周减少8657吨至73685吨；上海保税区库45.2万吨，相比上周减少0.65万吨。

【投资逻辑】：宏观方面，周五拜登推出1.9万亿美元经济刺激计划，但市场预期通过概率较小，美元指数走高；鲍威尔发表鸽派言论称美联储称短期内不会加息，力求安抚市场情绪。海外疫情爆发仍然严重，同时中国疫情确诊人数创5月来新高，宏观情绪依旧交错在宽松政策的刺激以及变种病毒扩散的恐慌中。供应端，矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局，TC仍在走低。冶炼端，中国冶炼企业1月份产量仍同比增加。精废价差扩大，不利于精铜消费。需求面，12月电线电缆企业开工率91.02%，环比回落，但临近春节下游企业有一定备库需求，市场对1月消费有一定乐观预期。国内外铜库存下降，现货升水升高。

【投资策略】：铜市宏观面多空交织，供需中性，短期或仍以高位震荡为主，区间下沿可试量多单。