2021年01月22日上海中期期货铜早评

夜盘沪铜主力合约震荡整理，美元指数回落，伦铜8050美元/吨附近运行。美国候任总统拟宣布1.9万亿刺激计划，目前民主党在两院有微弱优势，该刺激计划可能通过，提振用铜需求。库存方面，截至1/21，LME铜库存91150吨（-2800），上期所周度库存73685吨（-8657），上期所仓单23915吨（-2127）。基本面来看，目前国内炼厂精铜产量维持高位，废铜进口呈明显上升态势，主要得益于11月再生资源标准执行，高品位废铜可自由进口，但随着海外尤其东南亚疫情重新抬头，或再次对再生铜生产及出口造成不利影响。需求方面，铜下游开工率维持高位，主因房地产投资超预期，以及家电、汽车生产持续改善，而电网订单有所走弱，由于今年春节较晚，不少企业表示1月份会加大生产力度。但随着下游节前备货结束，预计春节前库存将开始积累。操作上，建议短期暂时观望。期权方面，建议卖出宽跨式组合。国际铜方面，建议短期暂时观望。