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繁上周国内外铜价走势基本延续了此前的震荡走势，国内铜价在 20 日均线上窄幅盘整，伦铜则围绕 8000 美金关口上下两难。对于这样的震荡走势，其实并不陌生，在去年的三季度，由于市场处于消费淡季，买盘有限，铜价同样震荡了 4 个对月时间。当前国内供需也处于春节前的消费淡季，因此铜价的震荡走势可能也要维持一段时间。但是我们对于震荡的时间以及未来的走势继续维持乐观态度。首先是春节前的消费淡季持续时间较短，一般来说，正月元宵过后，市场就会进入开工旺季，加之今年防疫政策提倡原地过年，我们不排除消费旺季提前到来的可能。其次是当前国内外的库存都处于低位，国内现货一直处于升水格局，对于铜价形成了支撑，而低库存一旦在未来吸引局部的补货潮，可能引发市场短期的供不应求局面，进而带动铜价上涨。最后，我们还是坚持此前的判断，看好海外需求的今年的增长，看好新能源带来的需求增量，特别是海外需求带来的增量影响将逐渐显现。整体来看，我们认为未来铜价走势将继续维持震荡向上的走势，但是当前宏观和供需节奏并不同步，以及国内市场处于需求淡季，因此铜价维持窄幅震荡，还难以持续上行。所以，我们更建议主动去尝试在震荡区间下沿做多，追涨铜价则需要更加谨慎。
