2021年02月04日一德期货铜早评

【市场信息】：昨日伦铜小幅上涨，沪铜主力合约收涨；LME铜库存增775吨至75000吨；上期所铜减少649吨至19187吨；上海保税区库42.6万吨，相比上周减少1.2万吨。

【投资逻辑】：宏观方面，中国PMI数据不及市场预期，钱紧局面或将缓解；欧美国家的服务业PMI果然普遍超预期或者向上修正，ADP大幅度超过预期，多位Fed委员发表鸽派讲话，但拜登救助方案短期仍难产；海外疫情爆发仍然严重，疫苗供给方面美国远领先于欧洲,美元继续走强。供应端，矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局，TC仍在走低，南美供应近期又有扰动。冶炼端，中国冶炼企业1月份产量仍同比增加。需求面，临近年末消费趋弱，据调研部分企业将陆续于1月末开始放假。国内外铜库存下降，现货升水小幅回升。

【投资策略】：铜市宏观面多空交织，供需较弱，铜价仍关注下方支撑。