2021年02月05日一德期货铜早评

【市场信息】：昨日伦铜小幅下跌，沪铜主力合约收涨；LME铜库存减500吨至74500吨 ；上期所铜增加2604吨至21791吨；上海保税区库42.6万吨，相比上周减少1.2万吨。

【投资逻辑】：宏观方面，中国PMI数据不及市场预期，钱紧局面或将缓解；欧元区调降21年GDP增速，美工厂订单和耐消数据好于预期，Biden救助计划仍在焦灼中；海外疫情爆发仍然严重，疫苗供给方面美国远领先于欧洲,美国近期经济数据明显强于欧洲，美元继续走强。供应端，矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局，TC仍在走低，南美供应近期又有扰动。冶炼端，中国冶炼企业1月份产量仍同比增加。需求面，临近年末消费趋弱，据调研部分企业将陆续于1月末开始放假。国内外铜库存下降，现货升水小幅回升。

【投资策略】：铜市宏观面多空交织，供需较弱，铜价仍关注下方支撑。