简
繁报告摘要：
现货情况：
据SMM讯，上周SMM1#电解铜平均价运行于57,180元/吨至58,000元/吨，平水铜平均升贴水报价于上周则是运行于0元/吨至135元/吨之间。现货市场由于目前临近春节，故此下游采购十分清淡，但是仍然可以观察到，在铜价格回落之际，市场升贴水挺价情绪依然明显，显示货源仍难言宽松，并且持货商对于未来价格或许也同样相对看好，故此每当价格回落之时，便采取抬高升贴水挺价的做法。
观点：
短期：
上周美债收益率以及美元一同走高，这在一定程度上对于铜价而言相对不利，加之目前国内临近春节，现货成交寡淡，同样对于铜价的走高并不十分有利。然而，在供应方面，上涨进口TC价格却仍处于持续走低的状态之下，这显示出货源也同样较为紧俏。此外，就在上周五，美国众议院批准了一项预算决议，使得民主党管能够在没有共和党支持的情况下推动援助计划于未来几周内在国会获得通过，这一方面再度推升了市场对于通胀的预期，另一方面对于铜在未来消费的展望或许也有较为积极的作用。故此目前对于铜价而言，虽然在春节之前或许难有太过强劲的回升，但在春节假期之后则预计仍能有相对较好的表现。
中长期：
中长线看，宏观方面，全球央行大概率仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，美元预计仍将维持偏弱格局。基本面方面，CSPT小组敲定2021年一季度铜精矿加工费地板价，定于53美元/吨以及5.3美元/磅，较2020年4季度下降5美元以及0.5美分，显示市场对于未来铜精矿供应预期仍显悲观，而需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建版块将持续对铜需求形成拉动，随着淡季迟迟不见累库踪影，接下来的旺季去库大概率会对铜价形成强有力的支撑，我们维持铜价长线看涨的判断。
策略：
1. 单边：中性 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无；4. 期权：卖出虚值看跌
关注点：
1. 流动性收紧的风险 2. 近期累库何时出现 3. 疫情变化情况 4. 美元指数反弹
