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繁行情回顾 周初，因拜登的 1.9 万亿美元刺激方案推进放缓，且美元指数重回 91上方，市场预期走弱，铜价小幅回调。随后美国众议院通过一项预算方案，该方案将令拜登刺激方案可绕过共和党以简单多数过会，推动刺激方案快速通过。此外，上周公布的美国经济数据多数超预期，乐观情绪修复，铜价反弹。
海外市场 上周美国各项数据相对乐观，提升了市场对美国经济前景的信心。且拜登刺激计划取得进展，风险资产获得上涨动能。具体来看，1 月 ADP 民间就业岗位录得增加 17.4 万，好于预期 5 万及前值-7.8 万。1 月美国 ISM 非制造业PMI 升至 58.7，2019 年 2 月以来最高。随着新冠感染率下降，劳动力市场和消费预期均改善。1 月美国 ISM 制造业 PMI 环比下降，录得 58.7，但高于 50 的荣枯线，制造业仍在扩张。12 月工厂订单月率 1.1%，延续 11 月的反弹，超市场预期。欧洲方面表现偏弱，英国和欧盟均再次筑底。1 月欧元区综合 PMI 录得47.8，环比下降。英国、德国和法国等主要国家均有下滑，欧洲景气下滑程度加重。目前海外市场主要是美国乐观预期提振铜价。而通胀走高的预期也逐渐实现。欧元区 1 月 HICP 同比增长 0.9%，超市场预期 0.5%，创近一年新高。预计在经济增长和通胀上升的预期之下，铜价有望延续涨势。
国内市场 12 月 CPI 当月同比 0.2%，PPI 当月同比-0.4%，通胀走高。12 月工业增加值当月同比 7.30%，好于预期 6.90%，并创近一年新高。以美元计，12 月出口同比 18.1%（前值 21.1%），进口同比 6.5%（前值 4.5%），贸易差额 781.7亿美元（前值 754.3 亿美元）。因海外疫情影响，国内出口持续增长。12 月社会消费品零售总额当月同比为 4.60%，虽较前值下行 0.40 个百分点，但石油和地产消费仍维持高增速，预计出口和销售继续支撑工业增加值增长。
后市展望 海内外经济继续修复。海外市场，虽然欧洲地区再次筑底，但美国经济数据较为乐观，提升了市场信心。此外通胀走高的预期也逐渐实现。而供给端，秘鲁宣布二次封城，加之智利港口遭遇风浪出口受阻，铜矿供应维持紧张格局。铜矿加工费 TC 继续下调，上周 TC 降至 40.10 美元/吨。预计在供应偏紧，经济增长和通胀上升的预期之下，铜价有望延续涨势。
