2021年03月03日一德期货铜早评

【市场信息】：昨日伦铜冲高大幅回升，沪铜主力合约收涨。LME铜库存减500吨至73700吨；上期所铜增加7004吨至76965吨；上海保税区库42.5万吨，增加0.4万吨。

【投资逻辑】：宏观方面，美债利率涨势暂缓，美元指数冲高回落，美国1.9亿刺激法案还需要通过参议院通过，届时关注通过规模情况。“宽松+复苏”的逻辑未变。供应端，矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局，TC仍在走低。需求面，铜价连续上涨对下游消费形成一定抑制，现货升水走低。国内现货库存26.32万吨，较上周增加2.78万吨，较节前增加9.81万吨，季节性累库幅度略低于前两年水平。持续关注下游高频数据，现货贴水近两日收窄。

【投资策略】：逢低参与为主。