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繁内外走势：周三LME铜小幅回调，截至北京时间15：00，3个月伦铜报9195美元/吨，日跌0.88%。沪铜主力2104合约高开震荡，日内最高68400元/吨，最低67250元/吨，收盘价67810元/吨，较上一交易日收盘价涨1.54%；成交量195794手，日减46605手；持仓118873手，日减2072手。基差15元/吨；沪铜2104-2105月价差-90元/吨。
市场焦点：（1）美国旧金山联储主席戴利表示，目前通胀过低，数千万美国人仍处于视野状态，货币政策必须在一段时间内保持宽松。（2）北京时间周三21:15，美国将公布2月ADP就业报告，预计增加18万。（3）有色金属工业协会，截至2月26日，调查的有色金属冶炼及铜铝材生产企业，企业开工率为90.5%，比2月19日提高了7.1个百分点。
现货分析：3月3日SMM现货1#电解铜报价67700-67950元/吨，均价67825元/吨，日涨1665元/吨。长江有色报道,持货商挺价惜售，下游消费转弱，整体成交有限。
仓单库存：周三沪铜仓单合计78356吨，日增1391吨；3月2日，LME铜库存为73700吨，日减500吨。
主力持仓：沪铜主力2104合约前20名多头持仓73084手，日减3847手，空头持仓78509手，日增4手，净空持仓5425手，日增3851手，多减空增，净空增加。
行情研判：3月3日沪铜2104高开震荡。美联储官员讲话延续近期的鸽派论调，市场对美联储提前加息的担忧有所缓解，美元指数回落；同时全球疫苗接种工作乐观，且全球疫情出现好转迹象，利好市场风险情绪。上游国内铜矿国内铜矿供应维持紧张格局，铜矿加工费TC持续下调，导致冶炼成本高企。目前国内需求表现仍显乏力，不过国内库存虽进入累库周期，却仍显著低于往年同期；而随着春节过后，下游企业陆续复工以及海外需求复苏预期，对于铜价仍存支撑。技术上，沪铜2104合约主流多头减仓，小时线MACD低位金叉，预计短线震荡偏强。操作上，建议67300元/吨附近逢低做多，止损位66800元/吨。
瑞达期货金属小组
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