2021年3月中财期货铜月报

　　观点逻辑

　　春节过后铜价进入较标准的上冲阶段，铜价至 12 月开始横盘到春节前基本上没有出现大幅波动，春节过后的上涨也是水到渠成。

　　从疫情来看，国外继续渐渐开始转好，预计明年疫情将基本结束，在疫情结束前，铜价还是相对坚挺，创出新高只是时间问题，因为国内需求稳定，国外供给扰乱太多，且新矿几乎没有，所以两重叠加，导致铜价会继续新高，从 2019 年到 2022 年正好是铜矿收缩周期，差不多这波牛市将到 2022 年结束，所以今年还是多头为主，涨了多等调整继续买，调整到 65000 可以买入。

　　3 月份宏观方面没有太多疑问，欧美地区宽松政策将一直持续，我们从几点看铜价可能到头的因素，1：国外疫情基本被控制，全境开放，这表明前期扰动因素将消失，2：全世界大规模宽松政策消失，最重要美国和中国。3：国内疫情出现较大反弹，这个概率较小。没出现以上问题，铜持续多头。今年还是那句老话，每次回调都是应该买入。

　　主要矛盾点

　　1）疫情的发展趋势

　　2）全世界宽松的状态持久性。

　　操作建议

　　本月将在 68000-72000 元/吨区间波动，今年继续看好铜风险提示

　　1、 下行风险：疫情再次失控，中美进入冷战阶段2、 上行风险：疫情得到有效控制，中美出现转机。