2021年03月08日一德期货铜早评

【市场信息】：上周伦铜大幅下跌，沪铜主力合约收跌。LME铜库存79025吨，相比上周增加2800吨；上期所铜库存增加15067吨至163025吨；上海保税区库42.6万吨，增加0.1万吨。

【投资逻辑】：宏观方面，美国刺激法案参议院通过，略超预期；但或更加剧通胀预期，进而导致美债利率进一步上涨，美联储主席鲍威尔最新讲话没有试图遏制长期利率的上升态势；美元指数在利率的带动下延续上涨；考虑到欧美经济复苏加快仍在途中，未来尚有增长空间。供应端，矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局，TC仍在走低。需求面，铜价连续上涨对下游消费形成一定抑制，现货升水低位，但随着铜价回调，下游订单陆续增加。精废价差也在走低。国内现货库存28.25万吨，较节前增加11.74万吨，季节性累库幅度略低于前两年水平。铜市传统旺季来临，需持续关注下游高频数据，验证需求恢复成色如何。

【投资策略】：宏观层面多空交织，需求力度还需观察，铜价或仍有反复。