简
繁报告摘要：
据SMM讯，SMM1#电解铜平均价运行于65,520元/吨至66,660元/吨，平水铜平均升贴水报价于上周则是运行于-60元/吨至+100元/吨之间。现货市场方面，可以明显发现在价格回落之际，升贴水挺价情绪明显。虽然此前市场对于南美方面港口的解禁所可能引发的货源流入的情况存在一定担忧，但从持货商反应来看，实则供应仍难言宽裕。
观点：
短期：
上周美国10年期国债的拍卖结果较此前有所好转，但美债收益率的走低却并未持续回落，而这对于金融属性相对较强的铜品种而言，则是相对不利的因素。但从基本面角度而言，目前TC价格仍然呈现出持续走低的态势，上周进口矿TC价格指数已经降至32.07的水平。而参考往年经验，2季度通常又是国内铜品种的传统消费旺季，故此在这样的背景下，2季度去库的概率仍然很大，伴随着国内外需求的再度恢复，就当下操作而言，仍然建议以逢低购入为主。
中长期：
中长线看，宏观方面，全球央行大概率仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，美元预计仍将维持偏弱格局。基本面方面，CSPT小组敲定2021年一季度铜精矿加工费地板价，定于53美元/吨以及5.3美元/磅，较2020年4季度下降5美元以及0.5美分，显示市场对于未来铜精矿供应预期仍显悲观，而需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动，随着淡季迟迟不见累库踪影，接下来的旺季去库大概率会对铜价形成强有力的支撑，我们维持铜价长线看涨的判断。
策略：
1. 单边：谨慎看多 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：跨期正套；4. 期权：卖出虚值看跌
关注点：
1. 流动性收紧的风险 2. 国内交仓情况 3. 美债收益率持续走高 4. 美元指数反弹
