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繁行情回顾 近期美债收益率持续上行，压制股票和大宗商品走势。且美国 1.9 万亿美元刺激法案通过，后市预期乐观推动美元指数反弹至三个月新高，铜价盘面冲高后回调。然而，因疫苗接种如期进展、经济预期逐渐抬升，铜价长期走势仍有支撑，周内小幅反弹。
海外市场 今年以来，经济乐观预期升温。美、欧、日等国 PMI 继续大幅回升；美国 3 月密歇根大学消费者信心指数录得 83，升至一年来最高水平；欧元区 3月 Sentix 投资信心指数录得 5，升至一年多来的最高水平。美国最新一周初请失业金人数为 71.2，虽仍高于新冠疫情爆发前的水平，但已经好于预期。又有1.9 万亿美元刺激方案，市场对美国后市修复较为看好。而欧洲方面，四季度疫情反扑，消费和生产均再次走弱。海外市场来看，经济上行期还要运行一段时间，铜价底部支撑较强。而从货币政策看，虽市场预期美国将逐渐退出量化宽松，但鲍威尔表示短期内仍将维持目前的宽松状态。而欧洲央行维持主要利率不变并提出下个季度显著加快购买紧急抗疫购债计划的速度。欧央行宽松力度强于美联储，但影响力不及美联储，预计货币市场对铜价支撑减弱。
国内市场 2 月新增人民币贷款 13600 亿元，同比多增 4543 亿元；新增社会融资规模 17100 亿元，同比多增 8363 亿元，信贷总量大幅超出预期，企业经营活跃。2 月 M1 同比 7.4%，虽较 1 月增速大幅下滑 7.3 个百分点，但符合季节性规律。2 月 M2 同比 10.1%，较前值增 0.7 个百分点。信用需求旺盛。且国内多次表示宏观政策不急转弯，预计短期内货币和财政政策仍将继续支持经济上行。
TC 价格继续回落，冶炼厂利润情况再次缩减，不排除后期国内炼厂发布降产通知。但是今年铜矿预计产量扩张，供应对铜价的支撑或逐渐减弱。
后市展望 供应上，TC 价格继续回落，或影响冶炼厂后期产能计划，但是今年铜矿预计产量扩张，供应对铜价的支撑或逐渐减弱。当前海内外通胀走高，且中、美、欧等多地经济预期抬升。美国劳动力萎靡状况稍有好转，又有 1.9 万亿美元刺激方案，市场对美国后市修复较为看好。而欧洲方面，四季度疫情反扑，消费和生产均再次走弱。整体来看，经济上行期还要运行一段时间，铜价底部支撑较强，建议继续按偏多思路操作。
