2021年03月19日上海中期期货铜早评

夜盘沪铜主力合约收跌，美元指数走强，伦铜运行于9000美元/吨附近。近期海外疫苗接种进度较快，美国1.9万亿财政刺激计划达成，中国经济数据超预期，但过高的铜价使得企业被动放缓补库生产节奏，累库速度较往年偏快。

消息方面，嘉能可旗下秘鲁Antapaccay铜矿，因遭到当地社区封锁矿山被迫停止运营，并对Las Bambas、Constancia运输造成阻碍。库存方面，截止3/18，LME铜库存106425吨（-850），上期所周度库存171794吨（+8679），上期所铜仓单114844吨（+1594）。

基本面来看，受到南美天气及疫情影响，海外铜矿及精炼铜发运困难，铜精矿TC继续探底，但3月将集中到港，目前国内冶炼厂精铜产量暂未受到影响，同比增幅较大。需求方面，目前国内顺周期的汽车、家电、地产用铜需求保持较高景气度，而电网基建相关需求较为平淡，建议关注节后铜市场消费强度是否与预期匹配。库存方面，国内春节季节性累库10.5万吨，累库速度放缓。

操作上，建议多单轻仓持有。期权方面，建议卖出跨式期权组合。套利方面，建议择机逢低介入INE-SHFE跨市正套。