简
繁预计震荡偏强运行
上周铜价偏弱震荡，伦铜收跌0.73%至9066美元/吨，沪铜主力合约收至67050元/吨，主要原因在于铜库存延续增长，且中美高层战略对话未释放积极信号。产业层面，上周三大交易所库存增加2.8万吨，增量仍主要来自SHFE和LME仓库；中国保税区库存微减0.1万吨，当周国内进口窗口延续关闭，进口清关需求弱。现货方面，上周国内上海地区贴水走扩，周五报贴90元/吨；LME市场注销仓单增加，Cash/3M升水12美元/吨。废铜方面，上周国内精废价差扩至2180元/吨，废铜替代优势上升。下游方面，1-2月国内电力投资完成额同比增长99.1%，预计3-4月份电力投资延续两位数以上增长，相关用铜需求有保障。
价格层面，海外铜需求继续恢复性增长，国内消费有望回升，叠加铜矿供应偏紧，精炼铜累库压力下降，铜价预计震荡偏强运行。本周沪铜主力运行区间参考：65500-68600元/吨。
