2021年二季度和合期货铜季报

摘要：宏观方面，美国在前期实施一项 1.9 万亿美元经济刺激法案以后，目前正在酝酿一项总额达 2 万亿美元的一揽子经济计划，加大投入基础设施和刺激国内需求。主要经济体采取宽松的货币和财政政策，有望提振全球经济增长的预期，从而继续提振对铜等国际大宗商品的市场需求。不过中短期欧洲经济修复步伐可能暂时受到疫情拖累，美联储主席关于减少债券购买的发言以及美元持续上涨都为铜价带来一定压力。行业方面，3 月我国冶炼厂铜精矿现货 TC/RC 创近年来新低，说明铜精矿供给持续紧张。因受到海外矿山以及运输方面的干扰，2月我国铜精矿到港量环比 1 月减少了近两成，不过预计从 3 月开始部分延发货物将集中到港。

盘面看 2020 年年初受疫情影响，期铜下跌幅度较大，之后沪铜是持续上涨，2021 年春假前，沪铜下探到 60 日线附近受到支撑后，开始一波大幅涨势，2 月26 日到高点后开始下跌回调，目前还在回调整理中。从趋势看多头格局还在进行中，可能还需一段时间整理，以时间换空间，等到 60 日线的支撑。