简
繁基本面变化：
1.供应：铜精矿周度TC下跌至29美金，蒙古蒙古奥尤陶勒盖铜金矿向国内的发运仍未恢复，但硫酸价格的上涨和粗铜供应的充裕钝化了高矿价的影响。4月冶炼行业检修后移，精铜产量维持高位，给去库带来压力。
2.消费：国内消费维持不旺，现货升贴水改善有限，精铜社库仍未现拐点，总量维持在32万吨的高位，铜杆等投资类需求的启动预计将会延后。
3.期货结构及持仓：LME库存上升至16万吨附近，但仍维持弱Back结构。国内迟迟未去库，沪铜Contango结构加深。CFTC持仓及上期所主力持仓中，空头持仓小幅增加，市场情绪继续转弱。
行情展望及策略：
市场对金属价格的政策指导有担忧，有色情绪受到压制，但更重要的是消费延后的拖累，铜的旺季消费仍未启动，在4月精铜产量维持高位的背景下，月内去库压力较大。我们认为短期铜重心下移的概率较高，操作上短空继续持有。
