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繁中长期矛盾：全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏，铜市场长期面临的需求变化。
短期矛盾：疫苗产能充足前欧美疫情情况以及刺激政策推进
1.宏观：全球政治环境有所缓和，拜登周二在与俄罗斯总统普京通话时提议两人在第三国举行首脑峰会，中国总理李克强表示，中美脱钩对谁都没有好处，欢迎美国等各国企业积极参与中国改革开放和现代化进程，美国气候特使克里预计本周访华。另外疫苗方面再生波折，美国卫生官员因出现罕见血栓案例停止接种强生新冠疫苗，白宫称，暂停强生新冠疫苗不会影响美国的疫苗计划。
2.基本面：供应方面，南美扰动因素缓和，但蒙古奥尤陶勒盖铜金矿仍停运。精矿市场上供应仍偏紧，TC持续回落，SMM的TC报价跌破30美元/吨整数关口。盘面上大型炼厂坚守在30美元。库存方面，全球库存再度小幅走高，主要增量在LME库存，国内社会库存小幅去库。废铜方面，精废价差略有走阔，需求较旺，供应充足。消费方面，下游消费旺季尚未到来，清明节后交投仍然冷清，基本奠定旺季不旺的基调。
3.价格判断：宏观方面转向政策红利下的驱动逻辑，紧货币，宽财政的整体组合仍有利于铜价。基本面对铜价亦有支撑，终端消费略有好转，有一定回暖预期，供应扰动仍在。预计市场在消化高价因素中继续积攒上升动能，中期高点仍可期。
投资策略：逢低做多。
风险提示：疫苗普及与疫情控制的节奏不及预期，货币政策超预期收紧，中美关系恶化。
