4月22日广发期货铜早评

库存出现小幅回落，资本市场氛围较暖利多铜价

宏观：国务院常务会议部署进一步实施好常态化财政资金直达机制。会议指出，今年将直达机制常态化，通过改革调整资金分配利益格局，把中央财政民生补助各项资金整体纳入直达范围，资金总量达2.8万亿元。

现货与期货：4月21日SMM现货报价68850元/吨-69030元/吨，均值环比跌410元/吨，对主力合约贴110元/吨，升贴水环比持平。4月21日上期所主力合约环比下跌0.94%，至68720元/吨。4月21日LME3月合约上涨1.37%，至9430美元/吨。

库存仓单：4月21日上期所铜减少225吨至124503吨。LME铜库存减900吨至159450吨。

行业：必和必拓的财报中显示，2021财年前三季度必和必拓业绩增长强劲 ，Escondida铜矿产量刷新历史记录，至123.2万吨。

逻辑：昨夜商品再次普涨，市场氛围回温。基本面上近日国内库存有小幅回落，需保持关注是否进入降库周期，但目前看旺季效应并不明显。后市铜价能否突破主要看下游消费能否如预期复苏，但是当前下游仍然畏高明显，铜价要突破还需消费配合。

操作建议：暂时观望

风险点：经济增长不及预期风险，疫情二次爆发风险