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繁铜：LME 库存减少 1850 吨达 248050 吨，注销仓单增加 1100 吨至 25750 吨。现货方面，上个交易日伦铜 Csah/3m 贴水 32.3 美元/吨，国内上海地区现货升水 75 元/吨，近两日进口窗口再次打开，进口铜流入有望增加，货源增多预期下成交活跃度下降。环保部公布第十七批限制类废铜进口批文，核准进口额度 9899 吨，批文企业来自浙江和江西，截至目前，限制类废铜进口总批文数量 72.5 万吨，同比 2017年减少 75.9%。8 月以来，国内精废价差扩大至 1000 元/吨之上，废铜替代优势再次显现。
综合来看，昨日铜价止跌反弹，因市场悲观预期得到部分修正，一些细节显示中美在贸易问题上正试图重返谈判桌，人民币企稳回升对市场情绪也有所提振。产业层面，市场开始关注 2019 年 Grasberg 铜矿减产的影响，当前价格仍未反映对铜矿罢工的预期。展望后市，国内三季度精铜供应将维持高增速，但废铜减少抵消了部分供应压力。海外生产干扰继续，但消费处于淡季。总体而言，近期基本面相对平稳，价格更多地取决于宏观情绪，操作上建议继续观望。
铝：宏观层面，目前市场对于国内通胀预期加强，化工、黑色等国内主导品种走势偏强。外盘层面，受伊朗被制裁影响，原油价格表现抢眼。产业方面，伦铝价格维持盘整，Cash/3m 贴水 24.75 美元/吨，目前注销仓单/库存比仍大。国内方面，铝价在 14500 附近震荡运行，SMM 公布 7 月份产量数据，年化产量重回 3750 万吨附近，预计产量将继续缓慢增长，而对于取暖季限产方面，由于对于环保达标企业可酌情少减或者不减，因此力度预计不及 2017 年，目前铝价上行仍缺乏驱动因素，近期盘整为主。
铅锌： LME 锌库存减少 900 吨，至 232625 吨，Cash/3m 升水 43 美元/吨；LME 铅库存维持 125775吨，Cash/3m 贴水 12.25 美元/吨。近期铅价回落，但废电瓶价格跟跌缓慢，再生铅利润快速收窄，再生企业生产积极性受挫，再生精铅对 1#铅贴水收窄至 100 元以内，引发市场短期情绪转向乐观，近月价格相对坚挺，目前现货对网价仍贴水出货，反应需求端仍处谨慎观望阶段，建议关注下游补库情况。
South32 所属全球最大铅矿 Cannington 矿山二季度锌精矿产量 1.25 万吨，同比下滑 5%；铅精矿产量3.14 万吨，同比增长 16.7%。Hecla Mining 二季度精炼锌产量 1.43 万吨，同比增长 10%；铅精矿产量0.55 万吨，同比增长 25%。沪锌等待抛空。
