简
繁1.市场表现
本周沪铜呈现窄幅震荡的走势，主力 2106 合约收于 69440 元，周上涨 900 元。
技术上，沪铜的走势较为强势，但前高的压力犹存，不排除形成双头的可能。在关键位置，建议观望，等待方向。
2.影响因素及分析
必和必拓周三表示，智利 Escondida 铜矿工人将于 6 月开始新的劳动协议谈判，若在 8 月 1 日合同到期前无法达成新协议，那么就极有可能会出现罢工。Escondida 铜矿在 2020 年的产量约为 120 万吨，是全球第一大铜矿。一旦出现罢工，对铜精矿供应将产生雪上加霜的影响，但从加工费及冶炼厂成本推测，加工费下方空间已不大。
世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2021 年 1-2 月全球铜市供应过剩 3.16 万吨，此前在 2020 年全年供应短缺 98.3 万吨。近几年，国内精炼铜月度产量呈现上升趋势，目前正处于历史高位。整体而言，铜精矿供应紧张，但精炼铜供应充足。
乘车联会表示，4 月市场预计狭义乘用车零售销量 163.0 万辆左右，同比增长约 13.9%，环比下滑 7.0%。进入二季度，厂商芯片短缺的影响凸显，产能不足造成的批售节奏后移或将传导至终端带来折扣回收和购买观望情绪，预计芯片压力在下半年才能得到缓解，在此期间，对汽车生产将造成不利影响。
周四 LME 铜库存合计 15.9 万吨，较上周四下降 1 万吨。上周上期所铜库存合计 20.2 万吨，较上上周增加 0.8 万吨，从目前库存的表现来看，国内去库存的力度是弱于预期的，这将对未来铜价走势产生一定压力。
3.结论及策略
上周有色金属板块持续走强后，本周进入震荡阶段。就铜自身基本面而言，未有太大变化。目前铜矿供需大概率已经处于最紧的状态，未来可能会逐步缓解。建议投资者观望，或逢高做空，采取波段操作策略。（蒋一星）
