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繁4月中旬开始，铜结束了为期一个月的振荡，价格再度向上拉升，并创出本轮牛市周期的新高。鉴于本轮上行的核心驱动——流动性和供需错配已经交易较充分，且未来矛盾趋于缓解，本轮铜价上行逻辑最顺畅的时间已过，我们倾向于未来1—2个季度牛市周期将逐渐步入尾声。但鉴于铜消费年内仍是增长趋势，且新能源部门的需求将以平缓的方式长期释放，铜基本面依然有支撑，流动性退潮后价格也难以出现断崖式下跌，铜价重心仍能维持在高位区间运行。
4月中旬开始，铜结束了为期一个月的振荡，价格再度向上拉升，并创出本轮牛市周期的新高。鉴于本轮上行的核心驱动——流动性和供需错配已经交易较充分，且未来矛盾趋于缓解，本轮铜价上行逻辑最顺畅的时间已过，我们倾向于未来1—2个季度牛市周期将逐渐步入尾声。但鉴于铜消费年内仍是增长趋势，且新能源部门的需求将以平缓的方式长期释放，铜基本面依然有支撑，流动性退潮后价格也难以出现断崖式下跌，铜价重心仍能维持在高位区间运行。
