简
繁铜：
罢工风险或缓解，沪铜可试短空
供给方面，Escondida 铜矿将谈判延长至周二，
Caserones 铜矿谈判延长至周四，罢工风险呈缓和趋势，
需求方面，下游铜管开工率下滑，预计进入淡季，或制约
沪铜反弹空间，宏观面，美元涨势强劲，避险情绪持续发
酵，令沪铜承压，同时，国内最新宏观数据依旧偏弱，或
影响此前向好的基建及铁路投资预期，综合考虑，沪铜可
试短空。期权方面，波动率收窄之际，建议持有跨式空头
组合。
（以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。）
铝：
成本支撑较强，沪铝前多持有
美国与土耳其争端持续发酵，沪铝受扰动，但国内基
本面坚挺仍支撑铝价。一方面国内铝土矿整治趋严致供应
继续收紧，矿价上涨抬升生产成本叠加生产原料不足致使
氧化铝生产受限，此外预计今年环保政策将对氧化铝端影
响更大，氧化铝价格有望继续走高。另一方面吉林打响了
自备电缴纳政策性交叉补贴第一枪，全国自备电整改措施
落地预期增强。综合来看氧化铝价格及电价上涨将导致原
铝成本增加，从而打压生产积极性，铝企的减产及出口形
势乐观将带动国内原铝库存去化，预计沪铝仍存上涨空间，
建议前多继续持有。
（以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。）
锌：
风险偏好下降，沪锌前空持有
美国对伊朗及土耳其的制裁风波仍冲击全球市场经
济，宏观避险情绪升温致市场对沪锌的风险偏好下降。且
锌基本面表现不佳，一方面锌矿加工费回升，冶炼厂开工
积极性增加，锌锭生产将有所释放。加之 LME 锌库存近
两日连增 2.53 万吨，需警惕交仓风险。另一方面中端加
工企业开工率受环保及淡季效应影响仍较低。目前市场对
锌价悲观预期较一致，预计沪锌大概率弱势运行，建议前
空继续持有。
（以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。）
镍：
区间震荡为主，沪镍新单暂观望
镍消息面较为清淡，宏观风险是上方的主要压力，镍
铁产量受环保限产、不锈钢需求温和转好、交易所库存降
港口库存增的格局未发生本质变动，而宏观面，美国制裁
多个国家令避险情绪持续高涨，美元预计维持高位，在无
更多因素驱动的情况下，预计维持震荡格局，新单等待机会。
（以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。）
