2021年05月24日上海中期期货铜早评

周五夜盘沪铜主力合约价格继续调整，美元指数偏弱运行，伦铜运行于9900美元/吨。国常会提出稳定大宗商品价格，打击囤积居奇。库存方面，截止5/21，LME铜库存126675吨（+9375），上期所库存221124吨（-8055），上期所仓单163359吨（-5181）。

供应方面，铜精矿现货加工费仍在30美金/吨附近低位盘整，铜精矿供应再次受到海外疫情和罢工影响；由于其他冷料供应充足，国内冶炼厂精铜产量继续攀升。5-6月国内冶炼厂将进行集中检修，或将缓解精铜供应压力。需求方面，下游铜材开工率旺季不及预期，汽车、家电、地产用铜保持较高景气度，而今年国网计划投资额不容乐观，电网基建仍成最大拖累。库存方面，4月中旬开始，海外及国内交易所库存下降趋势隐现，现阶段海外去库进程较为顺畅，注销仓单比例升至50%，国内去库情况不佳。

操作上，建议暂时观望。期权方面，建议卖出跨式期权组合。