2021年05月24日广发期货铜早评

伦铜出现大幅交仓，铜价短期维持弱势

宏观：欧元区5月制造业PMI初值，前值 62.9，预期 62.5，公布 62.8。美国5月Markit制造业PMI初值，前值 60.5，预期 60.2，公布 61.5。

现货与期货：5月21日SMM现货报价71570元/吨-72370元/吨，均值环比跌505元/吨，对主力合约贴130元/吨，升贴水环比跌10元/吨。5月21日上期所主力合约环比下跌0.99%，至72160元/吨。LME3月合约下跌1.46%，至9901美元/吨。

库存仓单：5月21日上期所铜减少5181吨至163359吨，LME铜库存增9375吨至126675吨。

行业：智利参议院正在审议冰川保护法案，该法案限制在冰川、冰缘区以及永久冻土进行采矿活动。全球最大的铜生产商智利国家铜业公司(Codelco)正在游说国会议员，Codelco本周致信国会议员称，如果国会通过了冰川保护法案，该公司近40%的铜产量将面临风险。

逻辑：上周大宗商品市场的风向明显发生了变化，宏观面逐渐转冷。基本面上5月中下旬国内铜市消费依然低迷，随着淡季的到来，短期仍难见转机，而伦铜也开始转向累库。整体看铜市利空多于利多，但是南美洲方面供应仍有较多的不确定性，可持续关注。

操作建议：空单继续持有

风险点：货币政策风险，需求超预期风险