2021年05月25日中财期货铜早评

5月24日SMM 1#电解铜均价71370元（-600），A00铝均价18340元（-110）；LME铜库存125825(-0.67%)吨,铝库存1741825(-0.49%)吨；

投资建议：昨日沪铜下跌，夜盘震荡，国常会监管大宗商品市场投机和炒作，在政策影响下资金出现离场导致沪铜高位下跌。目前美联储仍维持宽松，宏观整体仍偏乐观，但注意美联储接下来会议将讨论缩减QE。产业端，国务院会议提及保供稳价，但铜矿主要依赖进口，因而政策对市场主要是短期影响，目前精炼铜供应保持相对稳定，随着国内逐渐转向消费旺季及碳中和对消费的带动预期，铜价有望回归良性慢涨。目前铜矿加工费在35美元/吨左右，矿端供应紧张格局没有大的改观，供应端对铜价仍有支撑，操作上建议谨慎做多，注意风险控制。