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繁【锌】交易机会：近期短线交易为宜，但中期承压格局依旧。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：逢跌炼厂惜售不出，日内价差较昨日进一步扩大至400-480元/吨左右，然现货升水较昨日变动不大，仍维持300-330元/吨左右，较当月贴水逾100元/吨，因今日过后无月差因素支撑，现货升水回归是大趋势，而交割制作仓单时间不足，持货商出货意愿明显改善，然接货者兴致不高，加之下游畏高升水采买积极性有限，今日成交较昨日变化不大。
2、基差情况：沪1#锌21040元/吨，较1810升水250元/吨。现货商报升水350元/吨，近一周有所回升，处2013年来区间偏高水平。
3、库存情况：上期仓单增473吨，报7218吨，6月中来减约8成，整体处2007年来的区间低位。LME库存减2925吨至253250吨，整体仍处1990年来低位。
4、理论利润：进口理论盈利200元/吨，处2010年来区间偏高水平；生产利润率7%，处2010年来区间偏高水平。
5、主力资金：净空头寸，净空占比2.19%，本周小幅扩张，6月来多空胶着。
【铝】
交易机会：短波段交易为宜，1810短多以14200一线防御。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：整体成交活跃度较昨日提升，随着期现价差收窄，持货商出货踊跃，中间商及下游采购亦有回升。最后交易日，期铝面临换月，隔月价差收窄至60-70元/吨，实际现货成交重心集中在对1810合约贴水80元/吨附近。今日临沂地区成交14450元/吨附近，对SMM现货价格贴水40元/吨，巩义地区成交14390-14420元/吨，对SMM现货贴水100-70元/吨，相对而言，巩义地区交投较为活跃。
2、基差情况：上海A00铝14490元/吨，较1810贴水170元/吨。现货商报平水，7月底来小幅收窄，处2009年来区间中轴偏高水平。粤沪价差90元/吨，8月来小幅回落，仍为2012年区间偏高水平。
3、库存情况：上期仓单增加3509吨至738980吨，8月来总体持稳，4月底来累计回落近2成，仍为纪录高位。LME库存减4650吨至1131275吨，7月底来微降，处2008年来低位。
4、理论利润：进口理论亏3000元/吨，处近年低位；理论生产利润6月来小幅区间整理，但2018年来整体震荡走高。铝棒与铝锭价差7月底来持稳，为近年区间中轴偏低水平。
5、主力资金：净空状态，净空占比3.71%，8月来净空力量小幅扩张。
【铜】
交易机会：近期预计维持5万附近震荡，短波段交易为宜。跨期，暂观望。
操作理由：
1、市场情况：今日离岸人民币跌至6.90以上，进口窗口有盈利迹象，持货商表现积极。下游虽有逢低买盘，但在面对盘面大跌时，仍略显谨慎。
2、基差情况：上海1#铜报48900元/吨，较1810贴水550元/吨。现货商报升水50元/吨，7月来震荡中重心略有上移，处2009年来区间偏高水平。15日国内20%铜精矿均价约39800元/金属吨，较上周末减600元/金属吨。
3、库存情况：上期仓单增332吨至72825吨，6月中来减近5成，2016年来中轴。LME库存增2750吨至257625吨，3月来累计回落逾3成，1980年来中轴偏低水平。
4、理论利润：进口理论亏损500元/吨，处2013年来区间低位。精废比8月来小幅走高，处2013年来偏高水平。
5、主力资金：净空状态，净空占比8.3%，持稳，6月中来多空阵营均已小幅减仓为主。
【镍】
交易机会：中期供需格局仍偏多，1811多单以110400一线防御。跨期：观望.
操作理由：
1、市场情况：今日下游钢厂拿俄镍货积极性不错，贸易商较少，而金川镍最近成交一般，但由于盘面走低，升水并无明显变化，对于后期镍价，多看好，但短期内持观望态度。主流成交于110850-112550元/吨。
2、基差情况：沪1#镍111750元/吨，较1811升水170元/吨。金川镍及俄镍现货分别报升水1450元/吨及150元/吨，金川镍本周自2016年来高位小幅回落，俄镍则延续6月底来低位整理。
3、库存情况：上期仓单减少29吨至15618吨，延续2016年6月来下降态势，累降近9成。LME库存减384吨至248328吨，自2015年6月累计回落近5成，1980年来中轴偏低水平。
4、理论利润：进口理论盈利1500元/吨，总体处于近年区间中轴。进口镍矿生产镍板理论利润6月来小幅下滑，但仍处于2012年来区间高位。
5、主力资金：净空头寸，净空占比17.21%，本周小幅扩张。
【铅】
交易机会：建议近期空单减仓，短波动交易为宜。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：炼厂低价惜售情绪较浓，但下游市场消费暂无好转迹象，整体成交以长单为主。中期而言，国内不论是原料端还是冶炼端的增量均比较有限，消费端的好转程度决定了铅锭的反弹高度。
2、基差走势：沪1#铅18125元/吨，较1810贴水205元/吨。
3、库存情况：上期仓单增加1816吨至12964吨，7月中来减约4成，处2011年来区间低位。LME 库存增3250吨至125425吨，6月来小降1成，处2009年来区间低位。
4、理论利润：进口理论盈利1600元/吨，7月中来小幅回落，处于2012年来区间高位。国产原生铅生产利润7月底来小幅回落，处近两年高位；再生铅利润本周小幅回升，但6月底来回落较明显，此前自2018年2月底来震荡回升，处近两年区间中轴偏低水平。
5、主力资金：净空头寸，净空占比9.46%，7月来净空头寸震荡小增。
【锡】交易机会：近期维持宽幅震荡市，观望。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：期价跌势不止令市场偏空氛围升温，下游逢低入市，成交氛围尚可。主流锡厂持价相对坚挺，云锡146000元/吨，云亨145500-146000元/吨。
2、基差情况：沪1#锡144750元/吨，较1901升水450元/吨。
3、库存情况：上期仓单减122吨至5789吨，6月中来小幅回落约2成，仍处2015年高位附近。LME 库存持平，至2815吨，7月中来减逾1成，整体处1980年来区间低位窄幅整理。
4、理论利润：锡理论进口盈利5月底来震荡小幅下滑，仍处近年区间高位。国产锡理论生产利润7月中来持稳，近两年整体下移，目前处于2011年来低位。
5、主力资金：净多头寸，净多占比4.12%，近一周小幅收窄。
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