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繁今日铜小幅震荡收阳。截至5月25日收盘，沪铜主力CU2107合约收报72230元/吨，涨590元/吨，涨幅0.82%。国际铜主力BC2017合约收报64350元/吨，涨630元/吨，涨幅0.99%。宏观方面来看，近期市场对通胀持续走高下美联储提前收紧货币的担忧导致市场情绪偏谨慎。昨日亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，联邦公开市场委员会（FOMC）的政策行动建立在经济数据的基础之上，不会先发制人地采取利率行动。部分通胀现象是暂时的。圣路易斯联储主席布拉德表示，美联储远远没有到达需要讨论减码QE的地步。预计将看到更多通胀现象，很大程度上将是暂时性的。预计通胀升温将持续至2022年。没有谁希望美国重演20世纪70年代那样的通胀。
美联储官员讲话缓解市场对通胀持续走高下美联储提前收紧货币的担忧，另外，市场也不得不开始消化未来美联储立场会略偏鹰派的预期，隔夜美指走低，铜价小幅反弹。而国内方面来看，近期国内政策调控大宗商品价格的力度层层加码，铜价依然承压。国家发展改革委出台“十四五”时期深化价格机制改革行动方案。《行动方案》明确，健全重点商品监测预测预警体系，加强粮油肉蛋菜果奶等重要民生商品价格调控，坚持并完善稻谷、小麦最低收购价政策，完善棉花目标价格政策，做好铁矿石、铜、玉米等大宗商品价格异动应对，及时提出综合调控措施建议，强化市场预期管理。供应端消息，必和必拓旗下智利Cerro Colorado铜矿周一发表声明称，与管理层达成一份新的劳资合同，有效期为36个月。该铜矿在2020年生产6.89万吨铜，但在获得继续运营的环境许可方面遇到问题。今年，必和必拓还将不得不在其全球最大铜矿埃斯康迪达(Escondida)项目上与实力强大的工会进行谈判。
现货方面，5月25日，上海电解铜现货对当月合约报于贴水140~贴水50元/吨，均价贴水95元/吨，较前一日下滑10元/吨。铜价反弹，消费受到压制，市场成交不及昨日，下游继近段时间低位不断补货后，今日面对盘面反弹，买盘量环比减少，贸易商成交多以平水铜为主。据悉，智利好铜集中到港，多家企业持有此批货源，并集中流入市场报价，因此拖累今日市场好铜报价。
数据来源：Wind，英大期货 综上所述，隔夜市场对美联储提前收紧货币的担忧有所缓解，铜价小幅反弹，但国内政策调控大宗商品价格的力度层层加码，铜价依然承压。供应端干扰因素对铜价起到一定支撑。今日铜价反弹，下游消费受到抑制，贴水小幅下滑。多空因素交织，铜价预计高位盘整。
