简
繁铜
观点：现货仍然在去库存，换月后现货立即提升升水
信息分析：
（1）16日，现货市场升水幅度有所上调，现货市场在交割之后，转向1809合约报价，升水出现整体上调的局面。由于升水幅度较大，贸易商交投基本上受到抑制；下游企业逢低出现一定的买盘，但是力量比较微弱。
（2）上期所仓单16日重新下降，因现货继续对期货升水，并且，换月之后，离交割日期还比较远，因此，目前的升水结构依然有利于仓单向现货转移。
（3）LME库存16日有所下降，主要是亚洲仓库，其他仓库维持平稳。近期LME现货贴水有所提升，我们认为主要和库存分布有关。
（4）消息面上，应美方邀请，商 务 部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文拟于8月下旬率团访美，与美国财政部副部长马尔帕斯率领的美方代表团就双方各自关注的中美经贸问题进行磋商。据悉，中美贸易谈判将于8月21-22日举行。
（5）消息面上，智利Escondida铜矿的管理层周三称，已经与矿工工会就新的劳工合同达成一致。
逻辑：从供应方面来看，压力主要集中在2018年年底至2019年一季度，不过短期供应压力并不大；现货市场在交割换月之后立即呈现升水格局，但因冶炼产能投放的预期，短期基本面仅体现在现货升水上，对于绝对价格推动力量不强。由于中国新增冶炼产能投放，精炼供应预估在2018年底或集中增加，另外，印度韦丹塔冶炼产能恢复预期增加，因此，冶炼产能增加预期比较浓厚，但这需要时间，必和必拓矿山罢工预期依然存在，短期供应的弹性依然不高，一定程度上抵抗宏观的风险，整体铜价格预估以震荡为主。
操作建议：逢低买入
风险因素：
镍
观点：镍铁现货仍然紧张，宏观舒缓共同支撑镍价
信息分析：
（1）16日，进口镍对金川镍贴水扩大至1550元/吨，而进口镍对电子盘升水提升至350元/吨。金川镍升水提升较快，导致二者价差扩大。
（2）LME库存16日延续下降，降幅780吨，降幅稍微扩大，LME镍库存降低至24.75万吨， LME库存下降的格局依然延续。
（3）镍铁镍矿方面，16日，镍矿价格维持平稳，镍铁价格部分地区微幅下调，镍铁供应短期较为紧张。镍铁整体格局不变，镍铁短期偏紧，预期则宽松格局不变。
（4）不锈钢市场方面， 16日不锈钢企业指导价格整体下调100-200元/吨，主要受到镍价回落的拖累，不过，不锈钢市场主要体现在冶炼厂，中间贸易环节普遍货源不多。
（5）另外，应美方邀请，中美贸易谈判将于8月21-22日举行，贸易谈判带来情绪舒缓。
逻辑：当前镍价关注焦点转向镍铁和不锈钢，而镍铁因预期因素，当前供应偏紧，但预期宽松，目前镍价主要反应预期情况；终端不锈钢则延续低迷格局，整体上，短期镍价关注点仍然在镍铁不锈钢产业链链，加上外围影响，短期继续偏弱为主。
操作建议：回调买入
风险因素：
