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繁摘要
拜登财政预算提高至 6 万亿美元，未来美国经济刺激和基建计划将对铜需求形成支撑，提振铜价；从供需层面来看，LME 库存小幅回升，但国内显性库存下降，供需情况有所改善；美元方面，基于对美国经济的乐观预期和欧洲鸽派表态，美元指数将获得一定支撑，但当前全球经济处于复苏趋势中，美元上行空间亦不会太大；政策方面，国家仍在关注大宗商品价格异常上涨对经济的影响，未来仍需警惕调控风险；从市场情景看，当前铜期货合约持仓回升逾 10000 手，显示资金回流，市场回归稳态的迹象。
综合而言，我们对铜价持乐观态度，但反弹能否延续还有待观察。
操作策略：
CU2107 合约前期多单轻仓持有，或考虑加仓多单的同时买入 72000 执行价的备兑看跌期权。
风险提示：新冠疫情、经济复苏不及预期、货币紧缩超预期
