8月21日兴证期货铜铝早评

　　兴证点铜：昨日上海电解铜现货对当月合约报升水 200 元/吨~升水260元/吨。随着铜价跌至相对低位，下游采购积极性提升，现货升水快速走高。铜自身基本面边际改善，三大交易所库存自 6 月下旬以来持续下滑，我们认为铜价回暖可期。仅供参考。

　　兴证点铝：上海物贸铝锭现货对当月合约报贴水-40 元/吨，本周一电解铝社会库存下降 2 万吨至 174.1 万吨。供给方面，SMM公布了 7 月全国电解铝产量 312.7 万吨同比增加 0.2%，近 7 个月单月产量同比增速首次转正；需求方面，各地铝棒加工费继续下滑，全国电解铝消费整体维持清淡。受矿山整顿影响，目前国内铝土矿供应十分短缺，山西、河南氧化铝价格连续六日上涨至3195元/吨、3195元/吨，贵州氧化铝价格被动跟涨至3025元/吨，铝价下跌伴随着氧化铝价格上涨进一步挤压电解铝厂的利润。国外方面，澳大利亚氧化铝 FOB 价格上涨至 534 美元/吨，氧化铝仍有一定的出口利润。从基本面上看，电解铝阶段性供应增加与消费回落形成剪刀差，氧化铝价格继续走高对电解铝成本端仍有明显支撑作用，当前美铝西澳工人罢工尚未谈妥，将继续评估罢工情况，预计短期铝价处于震荡走势。仅供参考。