简
繁铜
宏观不确定性释放，沪铜前多持有。
宏观面，中美贸易磋商即将展开，令市场风险偏好抬升，驱动铜价上行，而基本面，随着第十八批限制进口类固废批文公布，废铜仅两家共获批量 1352 吨，废铜供应趋紧，同时受内蒙古环保检查影响，约 7%的铜冶炼产能受限，叠加保税区库存下滑，供给端提振有望支撑铜价，综合考虑，前多继续持有。期权方面，波动率有望走扩，建议持有跨式多头组合。
铝
成本为重要支撑，沪铝前多持有。
氧化铝价格的持续上涨是提振铝价主因，一方面国内铝土矿持续整改叠加 7 月进口下降致供应收紧矿价上涨，氧化铝因成本抬升及原材料供应不足而生产受限；另一方面且今年蓝天保卫战新增重点区域包含氧化铝主产地吕梁，市场认为环保对氧化铝生产限制较大；此外海外氧化铝供应仍短缺，氧化铝出口盈利可观，出口增加将带动国内外价差收敛，国内氧化铝价格有望继续上涨。我们认为铝价仍存上升空间，因此建议沪铝前多继续持有。
锌
沪锌震荡整理，新单暂观望。
中美贸易谈判即将展开，市场对此前宏观不确定性造成的避险情绪有所降温，市场风险偏好上升，叠加国内锌锭社会库存明显下降，提振锌价。但考虑保税区锌锭库存较高，需警惕进口窗口打开从而增加国内供应。预计沪锌震荡整理，因此建议沪锌新单暂观望。
镍
供应或进一步收紧，沪镍前多持有。
印尼将收回 420 万吨镍矿出口配额，占去年镍矿石出口许可总量的近五分之一，同时全国各地接连不断的环保态势下，镍铁供应未来预计持续受限，基本面利好格局提振镍价，宏观面，中美贸易磋商即将展开，市场风险偏好有所回升，综合考虑，沪镍前多持有。
