2021年6月8日大地期货铜日评

周二铜价窄幅震荡。虽然小非农超预期，但周五晚的非农不及预期，就业人口并没有如期快速恢复。美国5月ADP就业人数变动97.8万人，增幅创去年6月以来新高，预期65万人，前值74.2万人，美国经济超预期复苏，伴随着美元的反弹，市场对美联储缩表的预期愈演愈烈。

基本面：6月进入传统的消费淡季，需求边际下行；长期来看，“碳中和”背景下，能源结构的变化导致供应端压力上升，不断推升基本金属需求。

供应端有扰动，2021年二季度国内冶炼厂检修规模明显扩大，合计约287万吨，比去年同期高47万吨。加工费的持续走低一方面印证了铜精矿偏紧，另一方面也说明受近几年低铜价影响，矿山资本支出严重不足，长周期看铜矿将持续处于紧平衡。后续冶炼厂进入集中检修期，阴极铜基本面将进一步支撑铜价。**