2021年06月11日美尔雅期货铜早评

昨日铜价日内高位回落，夜盘价格低开承压震荡，运行于71000元/吨下方。

从宏观层面来看，美国5月CPI继续超预期表现，与此同时美联储资产负债表现规模突破八万亿美元，市场通胀预期交易对通胀暂时论充分反应，降至2.3附近，不过实际利率仍处在低位；中国PPI与CPI剪刀差进一步扩大，上游原材料价格高企向终端传导不畅，挤压制造业利润，政策方面继续加强引导保供稳价预期。

从产业层面看， LME铜去库速度放缓，贴水维持在20美元/吨附近，注销仓单占比维持低位，欧洲地区供需格局趋缓；近期之前抛出传闻落地，直接投向终端市场的精铜是否会影响当前国内正常去库的节奏有待观察，但短期对铜价具有一定压力，中期来看，尽管当前铜价并未转势，上涨的过程也将不会是一番风顺，建议暂时观望为主。