2021年06月11日上海中期期货铜早评

夜盘沪铜主力合约收跌，美元指数小幅反弹，伦铜运行于9890美元/吨。库存方面，截止6/9，LME铜库存129675吨（+2475），上期所库存201711吨（-6110），上期所仓单128941吨（-3951）。

供应方面，本月铜精矿现货加工费重心上移，南美政局及罢工风险仍存，但铜矿新建项目陆续投产，供应紧张情况已经明显缓和。国内冶炼厂精铜产量继续攀升，二季度集中检修有望减轻精铜的供应压力。需求方面，下游铜材开工率旺季不及预期，目前广东限电情况有所好转，铜下游企业影响减弱。从国内4月经济数据来看，内需消费偏弱，汽车、家电环比有所回落，出口和地产仍是支撑经济的主要原因，而今年国网计划投资额不容乐观，电网基建难有亮眼表现。库存方面，现阶段海外去库进程较为顺畅，国内去库情况不佳。

整体来看，近期宏观环境对铜价的驱动弱化，基本面供需错配矛盾也有所修复，铜价恐易跌难涨。期权方面，建议卖出跨式期权组合。