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繁铜 震荡
昨日铜价继续反弹，特朗普再次批评美联储加息政策及中美重启贸易谈判，美元高位回落。回到铜市，近期受台风影响，国内铜市供应偏紧，现货报高升水，给予期价支撑。
昨日 LME 库存增加 2000 吨至 261250 吨，贴水 27 美元/吨，国内现货升水 190-260 元/吨，进口铜到货增多，市场成交热度较周二明显降温，随着贸易窗口打开以及台风天气影响逐渐消退，预计进口铜将大量流入市场，升水或将回落。整体来看，预计铜价偏强震荡。
锌 涨
宏观利多，量价利多，基本面利多。特朗普律师科恩表示违反竞选法，美元指数大幅下挫至 95，美股创新高利多全球资金情绪，上涨是大概率事件，资金情绪应该表现得很好。
利空因素陆续兑现供给跟不上来，价格下跌空间窄，可以轻仓试多。周一宏观市场三大转变，一是政策稳定市场的力度渐强，救市和维稳呼声强烈；二是特朗普公开反对加息美元下跌，实际上鲍威尔和特朗普是一条战线的，特朗普认为当前美国市场经济已鹤立鸡群想延长加息路径延续时间，而鲍威尔则力图进一步压制金融监管，因而实际是将强美元的逻辑从短线延长，这也给予市场缓冲时间；三是土耳其释放美国牧师，欧洲市场贸易商信心有望回升，短线市场情绪大概率好转；本周的宏观主要影响因素是美东时间23 日中美将互征 160 亿关税，双方的后续措辞很重要，至于中美副部级谈判更多是短线互相试探的进程，不要做过多的幻想。量价方面，欧洲市场部分知名对冲基金认为锌价跌破预期进入被低估的状态，但资金尚未完成多空转型，国内在 20000 元/吨下大量贸易询价，沉淀资金回暖，沪锌主连勉强重返 20000 元/吨上方，预期有继续发力的空间。基本面上，进口矿加工费大幅度上调，国内加工费却没有明显跟上，国内炼厂开工意愿仍然很弱，注意环保督察的后续发力，短期内仍以存量市场消耗国内社会库存为主。目前看情绪进一步消耗后或重返基本面，只要宏观不继续出现大利空锌市应当继续反弹，预计目前点位可以小幅试多，中长期维持多铜空锌的对冲策略，锌铅套利目前不是很靠谱可考虑在锌价上行乏力后转多铅的策略.
铅 涨
宏观利多，量价中性，基本面中性。。特朗普律师科恩表示违反竞选法，美元指数大幅下挫至 95，美股创新高利多全球资金情绪，上涨是大概率事件，资金情绪应该表现得很好。铅目前的价格独立性很弱，目前承接锌市场外溢的资金，最依赖的仍然是环保限产，环保起则铅价涨，目前看环保督察进一步趋严的概率加大。于铅锌矿采选工艺副产大多流入铅精矿中，因而铅锌间必然存在一定的价差，按照一顿精炼铅副产 600g 白银算，一吨精炼锌理论上至少比铅价高 2000 元/吨以上，因而前期锌价跌铅价必然跟风，短线内锌价面临触底阶段，而这也使得铅在熊市的反弹慢于锌，注意价差直接按的传导，目前点位铅价非常难判断，炼厂弹性相对较大，建议观望等待市场情绪进一步明朗，右侧交易为主，可轻仓试多，不建议进行套利操作。
镍 震荡
伦镍收跌，美元偏弱整理，库存持续收紧，印尼取消三家镍矿出口许可但实际影响有限。
伦镍库存 25 万吨下方，沪镍 1.4 万吨下方偏紧，环保支持本周可能继续偏强，镍铁偏紧张，不锈钢库存偏高，沪镍 1811 回调，黑色系走弱影响偏空。
铝 震荡
昨日沪铝主力合约 AL1810 高开高走，全天震荡走强。隔夜美元指数继续下跌，原油价格横盘整理，伦铝小幅偏强。现货方面，长江有色金属铝锭报价大涨 250 元/吨，现货平均贴水扩大到 55 元。从盘面上看，资金呈流入态势，交易所主力多头增仓较多，建议暂时观望为主，激进者可逢高少量试空。
