2021年06月16日广发期货铜早评

美国通胀压力加剧，铜价大幅下跌

宏观：美国5月PPI月率，前值0.60%，预期0.6%，公布0.8%。

现货与期货：6月14日SMM现货报价69780元/吨-70150元/吨，均值环比跌795元/吨，对主力合约升水175元/吨，升贴水环比升35元/吨。6月14日上期所主力合约环比下跌1.28%，至70230元/吨。6月14日LME3月合约下跌4.13%，至9560美元/吨。

库存仓单：6月14日上期所铜增加2542吨至127023吨，LME铜库存增2325吨至140625吨。

行业：在 Spence矿山的工人在调解谈判的最后一天接受了最终工资提议后，必和必拓集团避免了其在智利的第二大铜矿的罢工。

逻辑：昨夜美国PPI数据大超预期，通胀压力继续倒逼美联储，市场猜测美联储是否将会提前收紧宽松政策。国内基本面上，近期随着铜价的回调，下游接货意愿有所回升，贸易商补货积极性提高，现货升水走高，国内库存也开始逐渐降库，短期基本面有所好转。而长期看供应修复，需求走弱的局面可能性较高。3季度铜市利空较多，在美联储政策转向预期加强的背景下，预计有持续回落的驱动。

操作建议：空单继续持有

风险点：货币政策风险，需求超预期风险