简
繁铜
市场风险偏好抬升，沪铜前多持有。
中方拟 8 月 23 日起对美国废铜征税 25%，预计废铜进口量将进一步减少，需求方面，国内后期电网招标开启，预期在基建投资扩大拉动下，采标总量有望扩大，叠加上期所库存继续下滑，基本面利多提振铜价，宏观面，中美贸易磋商令市场风险偏好持续回升，同时特朗普再陷通俄门事件，美元承压运行，驱动铜价上行，综合考虑，沪铜前多持有。期权方面，波动率有望走扩，建议持有跨式多头组合。
铝
成本为重要支撑，沪铝前多持有。
首先铝土矿整改持续致供应紧张矿价上涨，氧化铝因成本抬升及原材料供应不足而生产受限；其次汾渭平原被纳入蓝天保卫战强化督查第二阶段，市场认为环保对氧化铝生产限制较大；最后海外氧化铝供应仍短缺，国外价格高于国内驱动氧化铝出口，从而带动国内外价差收敛。预计国内氧化铝价格有望继续上涨，推升原铝成本，提振铝价。因此建议沪铝前多持有。
锌
追多风险较大，沪锌新单观望。
在国内供应短缺背景下社会库存下滑提振锌价，但考虑下半年海外矿山集中复产，叠加冶炼厂利润有所恢复，锌锭产量将增加；此外保税区锌锭库存较高且进口盈利窗口打开，下游可通过进口锌以缓解供应不足的压力。预计沪锌反弹高度有限，因此建议沪锌新单暂观望。
镍
市场风险偏好抬升，沪镍前多持有。
镍消息面清淡，暂无新增利多驱动，维持镍铁环保限产、不锈钢预期转好、新能源预期向好的基本格局不变，而宏观面，中美贸易磋商提振市场风险偏好，同时特朗普再陷通俄门事件，令美元承压，综合考虑，沪镍前多持有。
